Клиенты часто спрашивают: «Почему ваш акцент сместился на PreIPO?»
Все просто. На обычном IPO, которые стоящие, нам с вами аллокацию дают микроскопическую. Этот факт. Все разбирают институционалы.
Тут еще стоит добавить важный факт о волатильности, которая сопутствует такому перекосу – если аллокации не осталось, то волатильность на открытии будет огромной. И с этим ЦБ борется. Требует раскрытия информации кому и сколько досталось, чтобы простые инвесторы понимали что происходит.
Ставку снизили. Это хорошо, но не прямо сейчас
По основным эмитентам ожидаем «догоняющего» негатива. По «Лукойл» выручка уже меньше в последнем отчете. Чуть-чуть…но это показатель. Хотя, самым основным, является отчет «Яндекс». Самое очевидное – легкий отрицательный рост рекламного сегмента. А это локомотив нашего рынка. Где как не там? А там – снижение активности.
Это скоро доедет в отчетах. Даже при том, что ставку снизили. Мы видим отчеты, которые идут за прошлые периоды, когда экономика начала резко тормозить из-за дороговизны денег.
Поэтому, ожидать роста дивидендной базы – нет причины. Качественные акции от этого хуже не стали…особенно в долгосрочной перспективе. Но, если ваш портфель ждёт кешфлоу, то могут быть вопросы.
Что делаем с портфелем
- долгосрочные позиции не трогаем. Но и докупать нет желания (по текущим ценам).
- активно смотрим PreIPO внутри РФ и снаружи. В этом есть смысл, тк в нормальных условиях мы получаем адекватную цену (а не ситуацию, когда продают долги за миллиарды). Но это долгосрочная история. Средняя сделка идет около года. Надо это учитывать.
- для увеличения кешфлоу добираю в длинные ОФЗ.
- для ощущения риска – беру корпоративные облигации среднего качества, но с доходностью под 30%.
Recent Comments