Анализ активов. Незаметные сложности. Нельзя думать как все!

Важные моменты, которые неизбежно затронут любого человека, который самостоятельно принимает решения на фондовом рынке.

И под решением я понимаю не обычную  “ретрансляцию” чужого мнения. Не обычные  размышления «О будущем»,  а важные моменты, когда необходимо решиться на сделку, либо отказаться от нее. Надеюсь вы понимаете разницу?

Проблема авторитета — это мнение толпы. Рыбы плавают большими стаями, птицы летают красивыми геометрическими фигурами. Лемминги падают с горы друг за другом. В чем же проблема социального человека? В том, что мы привыкли «оглядываться» в поисках поддежки и ободрения!

Секрет в том, что общественное мнение не волнуют ваши цели, да и риска (никакого, вообще никакого!) общество экспертов не несет, даже когда вы внимательно прислушиваетесь к его мнению.

Образованный человек знает, что всегда есть кто-то, кто умнее его. И это совсем не обидный факт! Более того, чем мы образованнее, тем больше понимаем ограниченность своих знаний.

Все знать невозможно. Поэтому, всегда кажется, что кто-то знает чуть больше. И если «Эксперты» активу прогнозируют рост, значит это важная новость, которую нельзя игнорировать. Срочно надо следовать мнению, у которого нет собственного автора.
Если попытаться разделить наше биржевое сообщество, то можно получить несколько категорий “Типичного инвестора”:

1.Гордые лемминги. Те, которые вместе со всеми. Компанейские ребята. Почему он сделал сделку (или инвестицию) не важно! Просто  он теперь “в теме” с остальными. Есть что обсудить. Почему же лемминги?:) Просто они “умирают” вместе со всеми. Если у вас нет собственного мнения КАСАТЕЛЬНО ВАШЕЙ СОБСТВЕННОЙ ПОЗИЦИИ, то вы просто безвольно будете терять капитал, пока купленный вами актив будет лететь в пропасть.

  1. Знающие цену своему мнению. Думают, что умнее среднестатистического инвестора. Тут можно представить человека, который проанализировал такое количество информационной жвачки, что потраченное на это время вызывает ужас. Но такой человек чаще всего считает, что рынок ему должен.

Ну или акция обязана вырасти или президент какой-то страны должен издать указ,  который окажет поддержку инвестиции такого человека.Он всегда думает, что чуть лучше остальных. И это дает ему преимущество. Хотя мы с вами знаем, что рынок это величина статистическая. И никто! Никто и никогда (если только это не инсайдер) не может знать на 100% точно куда пойдет рынок. Даже если вы уверены на 90% процентов. То всегда есть 10%, которые могут испортить идеально проведенный анализ.

Чем рыночный тренд отличается от скалы, с которой падают лемминги?

Невозможно знать, где край скалы до момента, когда под вашими ногами уже пустота. Получается, что покупая биткоин по 20.000 люди уже выбежали туда, где нет опоры под ногами. Но желание владеть активом было сильнее, чем инстинкт сохранения капитала!

В рамках нашего сообщества и работы с новичками постоянно говорю одну идею: “На рынке вы должны мыслить сами”. Чаще всего такой способ проще и быстрее.

Самостоятельность дает нам спасательный жилет. Способность думать самостоятельно  — это действительно единственная возможность делать сделки своим умом. А вот умение из 20 аналитических отчетов склеить еще один. Это не мнение. Это просто перефразирование. Ценной и уникальной информации в этом нет.

Чистота мыслей на начало торговой сессии определяет качество анализа рынка в моменте «СЕЙЧАС»! И это не фраза из тренинга о чистоте сознания 🙂

Когда вы приходите на рынок уже с сформированным мнением, то вы торгуете не рынок, а СВОЕ мнение. Если Вам очень хочется, то мозги всегда найдут причину и весомые аргументы…и вы сделаете сделку против рыночной тенденции, нарушив собственные правила!

Проблемы провала собственной оценки  рыночной ситуации:

  1. У трейдера уже есть предубеждение о конечном результате. Никогда нет абсалютного и чистого листа!!! Все наши знания становятся предубеждением. Чем больше мы знаем о компании, тем больше на нее заточены. Вы слушаете не рынок, а свое предвзятое мнение.

Избежать новостного давления сегодня невозможно. Самый простой фильтр, который позволит вам разобраться:  Кто любезно за вас определил стоимость и ценность актива? Кто за это заплатил? Если нам дают бесплатную информацию, то надо мыслить критически! Чтобы не стать леммингом!

  1. Люди всегда  ищут (и почти всегда находят) способ оправдать своё взгляд на рынок…и сделать инвестицию, которая либо слишком рискованна, либо вообще не имеет смысла в данный момент.

Может сложиться ощущение, что большинство частных трейдеров, которые начинают свой путь, вообще не торгуют свои идеи! И это действительно так.

Что же такое “Работа на фондовых и финансовых рынках”?

Подобный запрос в поисковике отправит вас на десятки тысяч сайтов и статей. И каждый автор с оглядкой на остальных будет пытаться придать этому термину как можно больше серьезности. Накручивая свою формулировку сложными терминами и цитатами великих личностей инвестиционной индустрии:)

Глобальное заблуждение в том, что торговля на рынке считается наукой, которая обязана оперировать цифрами и формулами. И это повод принять решения. Хотя оценка является весьма неопределенной. И существует реальная ловушка “больше данных→ меньше точности”.

Инвестору необходимо  чувствовать уверенность в своих выводах. Цифры всегда будут относительными, только если это не ваша P&L 🙂

И, как показывает практика,  что чем больше некомфортно от проведенного анализа, тем больше потенциал сделки и наоборот.

Проблема чрезмерной подготовки и информационного перегруза.

#TRADEHACK
Аналитические модели имеют свойство постепенно превратиться в “Черный ящик”. И они влияют на решение о сделке совершенно непредсказуемым образом. Фактически ваша собственная система начинает ДАВИТЬ НА ВАС!

Мы как команда непрерывно упрощаем модели анализа рынка и принятия решений! Надо идти от простого. Чем меньше, тем лучше. Если усложнение непропорционально больше улучшения результата, то логично от него отказаться.

Правильные решения всегда сложны, тк нестандартны и слишком просты, чтобы внушать авторитет в битве мнений внутри нашей головы. Вспомните, какие сложные оправдания мы придумываем, чтобы сделать вредные для себя вещи ( в реальной жизни и, естественно, в управлении капиталом)

Чем сложнее система принятия решений, тем быстрее теряется смысл модели. Усталость от анализа начинается накапливаться все сильнее.в итоге мы просто вязнем в бесконечном процессе анализа данных, который часто противоречит сам себе.

Важно экономить свое время. Важно упрощать все то, что не показывает эффективности к потраченному на него временем и усилиям.

 

Принципы глобальной оценки актива (не сделки, а больше инвестиционного подхода).

1.Внутренняя оценка компании. Здесь основой для оценки выступают:

А.Финансовые потоки. Динамика их роста или падение в различные периоды отчетности.

Б.Дисконтированные денежные потоки. Стоимость имущества, ожидаемая стоимость потока денег. Сам денежный поток.

Ставка дисконтирования это подразумеваемый риск и реальный срок жизни актива.

 Самая правильная позиция для инвестора: мы предполагаем, что рынки ошибаются и потом исправляют свои ошибки со временем. 

НО: Ошибка может быть очевидна нам, но не факт что ее исправят в ближайшее время. И еще большая боль — вообще не смогут ее исправить за все время существования нашей позиции.

2.Относительная оценка компании. Очень простой и эффективный принцип. Мы находим ПОХОЖИЕ объекты(КОМПАНИИ) на рынке. И от них отталкиваемся в своем анализе. Это интересное и масштабное изменение цены. Все, что нам необходимо, найти активы подобные нашему.  Это было бы идеально…если бы не одно “НО”!

Это уникальные компании. Редкое явление в сегодняшнем мире…но все мировые лидеры именно такие компании. Только сломав шаблоны можно достигнуть невероятных результатов.

Что это значит для нас? Ошибочное определение аналога для оценки уникальной компании – ошибка, которая ведет к потерям.

Рынки всегда правы в среднем. Но часто ошибаются касательно отдельных акций. А мы хотим собрать портфель как раз из отдельно взятых акций или активов.

  1. Концепция «Условные Опционы». В контексте актуальной и будущей стоимости имущества. Некое преимущество бизнеса компании с заделом на будущее. То самое преимущество и потенциал, который мы ищем.

Классическое применение этой тактики: желание  купить акции проблемной компании с убытками.

Что такое “Условные потоки денег”? Этот феномен  появляются только тогда когда что-то происходит:

1.Научное открытие.

2.Существуют неразработанные запасы(например месторождения).

3.Перспективные разработки.

4.Наличие серьезного технологического преимущество перед конкурентами.

#TRADEHACK
Если предположить, что никто не ошибается то в оценке не было бы смысла. Иначе цена всегда была бы идеальной! И поиск неэффективностей потерял бы смысл.

Это первая часть цикла статей про поиск и оценку активов для среднесрочной торговли. Это не совсем то, что мы реализуем в пропе. Думаю это будет полезно для нашего сообщества.

Если вам интересна подготовка для самостоятельной торговли, то эти ссылки будут вам полезны:

 

 

 

Leave a Reply

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *