Очень часто мы слышим фразу: «Фьючерсы гораздо опаснее акций, но при этом значительно доходнее!» Так ли это на самом деле?
Фьючерс не такой простой инструмент, даже если вы планируете торговать быстро. И не брать на себя серьезные риски в каждой сделке. В этой большой статье соберу все аспекты (полезные или опасные), с которыми придется столкнуться каждому фьючерсному трейдеру.
Каждый аспект торговли фьючерсами, которые часто вызывает вопросы, буду добавлять сюда. Получится лонгрид, но это полезно. Так как знать, с чем можно столкнуться, открывая сделку в фьючерсе на индекс РТС, обязательно!
Мы не будем говорить о микроструктуре фьючерсного рынка, основных сложностях в составе участников. В этой статье необходимый минимум, который должен знать каждый трейдер. В обязательном порядке. И лучше ищучить это досрочно, чем на собственном опыте.
Для частного трейдера, который планирует активную торговлю, выбор инструментов часто будет ограничен. И это нормально. В самом начале, большое количество активов скорее вредит, чем помогает. Выбор будет либо акции, либо фьючерсы. И о этой «великой» битве мы поговорим.
Почему «битва»? Так как фьючерсы считают значительно более рискованным активом. И эту идею поддерживают все. Даже сам регулятор нашего рынка. И он точно не может ошибаться, но у каждого инвестора должно быть свое мнение. По итогу мы выясним, что фьючерс особо и не опаснее… Все дело в трейдере, который его торгует.
ВАЖНО: В чем фьючерс, как класс ивестиционного актива точно отличается — это некоторые аспекты проведения и организации торгов, которые делают его действительно сложнее и опаснее. Но, столкнуться с ними сразу маловероятно:
Если вы не знали:
В 2019 правительство хотело запретить торговлю фьючерсами для обычных трейдеров! Под обычными подразумевался тот, кто не имеет 6 млн рублей на брокерском счета и еще ряд альтернатив. Такая серьезная ограничивающая инициатива с законом о категориях для частных инвесторов, которая волновала трейдеров в нашей стране (Это было в 2019 году. Сейчас от этой идеи отказались). Такой запрет серьезно «вычистил» торговую активность. От чего регулятор хочет оградить начинающего инвестора? От потерь на рынке? Но сущность рынка — это риск.
Основная идея этого закона — запретить торговать начинающему инвестору ВСЕ рискованные типы активов…и фьючерс как раз считается таким типом биржевого актива. Детально разобремся с этим вопросом.
Необходимая основа для этой статьи:
Если вы хотите узнать подробнее про то, как торговать акцию и что такое фьючерс, то рекомендуем изучить две статьи. И после вернуться к изучению этой. Так вы лучше будете понимать процесс сравнения этих двух активов:) ну а если вы только столкнулись с основными биржевыми потоками данных (стакан котировок, лента сделок, открытый интерес).
Что такое акция?
Что такое акция? Один из самых правильных активов для начинающего инвестора. Что же это такое на практике? Акция — это ценная бумага, которая дает право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Акции выпускают акционерные общества, банки, биржи, коммерческие организации, предприятия, корпорации, фирмы. В нашем случае нас интересуют акции, которые торгуются на More
Что такое фьючерс? Что с ним не так. Отличия от акции. С точки зрения новичка. 10+
Обычный сценарий знакомства с деривативами: трейдер приходит инвестировать в известные ему компании. И это хорошая идея, тк в нормальных условиях, фондовый рынок ведет себя более понятно, так как подчиняется экономической логике в 80% времени. Большую часть времени, то что пишут в учебниках будет работать…а потом начинается самое интересное. После того, как скромный трейдер-новичок начинает ощущать More
Три аспекта риска на два актива?
Мы посмотрим и сравним три аспекта. Это доступная ликвидность (проанализируем стакан котировок) , волатильность актива во время торгов и риск-менеджмент. Найдем то, что делает фьючерс таким рискованным.
Для удобства анализа, мы будем рассматривать связку «акция и фьючерс на эту же акцию». Это проще для понимания. И позволяет обойтись простыми расчетами и сравнениями. Но и для «синтетических» фьючерсов, таких как фьючерс «на индекс ртс», можно произвести подобное сравнение. Но не в рамках этой статьи.
Как быстро найти актуальный фьючерс в терминале? Это первый этап, который предстоит преодолеть при переходе с торговли акциями на фьючерсы. Вместо привычного тикера у акции ( SBER, LKOH, GAZP) мы получаем что-то типа: RIH или SIH. Это не совсем привычно, тем более, когда только разбираешься c деривативами. Но, тут нет ничего сложного.
Где основная причина риска фьючерсной торговли?
Сравниваем графики
Начнем с известного всем способа — изучение графика. Сравнение графика должно учитывать время сессии, так как у фьючерса есть вечерние торги. Возможно дело в повышенной волатильности внутри дня? Посмотрите внимательно на графики внутри торговой сессии. Они практически идентичны!! Получается, что волатильность у них также схожа. Фьючерс ходит как близнец за базовым активом. Получается, что риск не в повышенной волатильности фьючерса! Волатильность примерно одинакова.
Многое из того, что можно найти в интернете, либо в бесплатных советах, является пересказом общего мнения (либо классических книг). Мы считаем, что на рынке, как нигде, необходимо уметь мыслить САМОСТОЯТЕЛЬНО и критически. Трейдер должен уметь спрашивать у рынка напрямую. Точнее чем рынок, никто не оценит любую вашу идею. Узнали какую-то новую теорию? Важно уметь оценить ее критически, а потом спросить у рынка.
Почему фьючерс ходит как акция?
Так как в основе этих двух финансовых инструментов лежит один актив (Мы говорим про связку акция и фьючерс на акцию), то срабатывает эффект арбитража. Считается, что стратегия «Арбитраж» относительно безрисковая.
Межрыночный арбитраж всегда будет выравнивать цены двух идентичных активов. Точнее это будут делать участники рынка, которые используют эту стратегию для торговли. Это если упрощенно. И два этих инструмента будут двигаться практически идентично большую часть времени! Так как подобная разница — прибыльная возможность, ее будут весьма быстро закрывать. Получается, что риска здесь тоже нет. Активы ходят одинаково на 95%…
Актуален ли арбитраж для новичка? Исследование себестоимости.
Арбитраж одна из самых популярных стратегий в ассортименте тактик работы с низким риском на фондовом рынке. О ней написано очень много книг и инструкций. Но является ли стратегия привлекательной для частного трейдера, который работает на стандартном терминале и стандартном софте? Профессиональные арбитражные трейдеры — это участники рынка, которые образуют более 80% (!!!) рыночных закономерностей. И, скорей More
Предстоящие события
Может на дневных графиках будет разница?
Разница в графиках есть, но она небольшая — это связанно с различным временем торгов у акции и фьючерса, точнее различное количество торговых сессий в течении суток. У фьючерсов есть две торговых сессии (в 2020 планируется ввести дополнительную сессию для акций, что еще больше выровняет графики).
Расписание сессий:
- Дневная с 10 мск до 18.45.
- Ночная с 19 мск до 00.00.
У фьючерсного контракта дневной график включает в себя и начало торгов и ночь. Но этот вопрос лучше уточнить у брокера! Единого стандарта в отображении этой ситуации на графике нет.
Но ведь каждый знает, что больший период торговой сессии инструмента обеспечивает меньший риск для трейдера, тк снижает риски неконтролируемого изменения внешнего фона…значит фьючерс в этом плане даже безопаснее. Почему? Это позволяет своевременно хеджировать свои риски в позиции. Ведь все мировые рынки взаимосвязанны. И у трейдера есть возможность закрыть или открыть лонг/шорт в рамках связки базового актива и дериватива на него, то это снижает риск. На эту тему есть мини-курс «Про овернайты». Вот это поворот. Но где же риск, который приписывают фьючерсам?)
Может проблема в доступной трейдеру ликвидности?
Анализируем "Стакан котировок"
В каком активе больше ликвидности? Здесь надо изучить первый базовый поток рыночной информации. «Стакан котировок» один из важнейших элементов анализа рынка. Если вы понимаетет его устройство, то он превращается в мощнейший элемент вашей торговой системы! Ведь это и есть САМ рынок. Рекомендуем изучить базовую статью про «LEVEL2» или пройти индивидуальный курс «Чтение рынка», чтобы получить максимум пользы от этого потока данных:)
Часто считается, что фьючерсы значительно ликвиднее акции. Проверяем это в режиме реальных торгов. Справа на картинке стакан акции «ГАЗПРОМ», а слева — фьючерс на эту акцию.
Посмотрите на две фотографии стакана котировок акции и фьючерса на акцию «GAZP». Они сделаны в одно время.
Мы видим, что ликвидность идентична! В стандартное время торгов (дневная сессия) — мы не увидим особой разницы. Значит РИСК не в этом. Нельзя сказать, что доступная ликвидность отличается у акции и фьючерса на эту акцию!
Как посчитать доступную ликвидность?
Помните о том, что акции торгуются в лотах. А фьючерсные контракты в штуках! Если это для вас сложность, то вот статья о лотности акций(ССЫЛКА)
Давайте постараемся собрать лонговую позицию в акции и фьючерсе, когда акция и фьючерс будут абсолютно идентичны с точки зрения рисков! Это очень легко сделать. И многое станет ясно.
PS: В стакане часто живет маркет-мейкер. И вот большой вебинар на нашем канале о его действиях. ССЫЛКА.
Неправильное определение риска для трейдера?
Разбираемся с риск-менеджментом и Г.О.
Можно было бы понять сотрудника брокерской компании, который внушает клиенту, что фьючерс несет опасность. Было бы правильно, если бы они говорили это применительно к рискам торговли с высокими плечами. Но это говорится не так…просто фьючерс опаснее и все:)
Важно понять, что весь трейдинг — это риск и его контроль. И вы должны разбираться где и как ВЫ рискуете! Именно этот аспект игнорируется новичком. Рисков нельзя избежать, опасно их игнорировать в своих расчетах.
Тонкость в том, что фьючерс и акция это ПРИНЦИПИАЛЬНО разные типы активов. В их структуре существуют неочевидные отличия, которые и способны раззорить новичка. Важно понимать то, что для фьючерсной позиции существует минимальное «гарантийное обеспечение», которое значительно меньше стоимости контракта. А для акции существует «кредитное плечо», которое как бы меньше…
ВАЖНЫЙ ПРИМЕР. РАСЧИТЫВАЕМ С ВЕРХНЕГО СЛАЙДА: Рассмотрим акцию «Газпрома». Ее цена 234,3 рублей за акцию. В 1 минимальном лоте по акции на «Московской бирже» 10 акций. Все просто: цена за 1 лот = 2340 рублей.
Теперь возмем фьючерсный контракт на эту акцию. Тут размер немного покрупнее, но не критично. Один фьючерсный контракт заключается на 10 лотов. А в каждом лоте 10 акций. То есть один фьючерс это финансовый инструмент на сто акций. И стоит он в 10 раз дороже — 23544 рубля.
Момент великого уравнения рисков фьючерсной позиции и позиции с акцией:
Если вы купите 1 фьючерсный контракт или 10 лотов акции, то размер вашей позиции БУДЕТ одинаков! Без всяких «НО». Именно одинаков. Стоимость первой сделки и второй будет почти идентична по деньгам. Еще важнее, что она будет идентична по изменению стоимости вашей позиции!
А так как есть логика арбитража идентичных активов, то, очень упрощенно, они ходят одинаково. Я осознанно исключаю безрисковую ставку, которая делает фьючерс дороже. Но если акция подрастет на 1 процент, то и фьючерсный контракт подрастет на 1 процент. В рамках этой статьи примем это за факт.
Проще один раз посмотреть на практике!
Главный секрет: никто не заставляет вас покупать используя максимальный размер возможной позиции, который позволяет вам биржа! То есть в своей природе фьючерс ничем не опаснее акции, но если вы ДОБРОВОЛЬНО заходите в плечи, используя весь свой капитал под ГО, то это выбор трейдера. И за результат несет ответственность трейдер! Фьючерс здесь не стоит обвинять. Он становится опаснее, когда вы, имея денег на позицию по одному контракту, залазите в бОльшую позицию (читай берете плечи) и это ваш (не)осознанный выбор. Фьючерс ни в чем не виноват:)
Просто с учетом требований к акции вы получите плечо 1:3, а с учетом требований к обеспечению фьючерсного контракта уже 1:10. Сложности и опасность фьючерса (больше, чем акции) с превышением размера взятой позиции над вашим собственным капиталом с момента когда соотношение превышает 1:3. Просто не делайте так и фьючерс не будет опаснее акции!
Не каждый человек способен контролировать риски правильно, вот и получаются неясности. Но если вы просчитываете риск в каждой сделке, то фьючерс ничем не опаснее акции.
Глобально мы разобрались. Но, так как это разные типы биржевых активов, то существует несколько нюансов. Вы должны помнить о некоторых опасных вещах:
- механика ценовой планки.
- валютный риск интегрированный в некоторые контракты.
- экспирация.
Вам может быть интересно:
Фьючерс. Кодировка контракта. Вопросы и ответы.
Классификация и кодировка фьючерсов. Сам термин «фьючерс» сложен…особенно для начинающего трейдера. Особенно, когда переходишь с рынка акций на рынок деривативов. Все не так страшно. Это обычный биржевой инструмент, один из многих. Поэтому More
Отрицательная цена на нефть. Как такое возможно?
Уникальное событие в мировой инвестиционной сфере! Цена на нефть стала отрицательной. Как такое могло получиться? Теперь многие трейдеры узнают разницу между «Расчетным» и «поставочным» фьючерсом:) Ну а мы разберемся с этим в More
